基本面总结：亚投金融
澳联储降息25个基点至3.85%：经济前景承压，政策转向谨慎宽松
2025年5月20日，澳大利亚储备银行（澳联储）宣布将现金利率目标下调25个基点至3.85%，这是自2023年以来利率首次跌破4%，标志着货币政策进一步转向宽松。此次降息符合市场普遍预期，主要基于通胀持续回落至目标区间、全球贸易政策不确定性加剧以及国内消费疲软等多重因素。
澳联储在声明中指出，国内外形势共同导致澳大利亚经济活动和通胀前景存在显著变数。常规情景下，预计2025年6月GDP增长率为1.8%，2026年及2027年回升至2.2%。然而，若全球贸易摩擦升级为全面“贸易战”，到2027年中期GDP可能下降3%以上，失业率将攀升至近6%。这一严峻情景假设美国在2026年重新实施高关税且各国采取报复措施，将导致澳大利亚贸易加权指数贬值6%，虽能部分抵消经济下行压力，但整体增长仍将遭受重创。
家庭消费作为经济增长的核心驱动力，复苏力度弱于预期。2025年6月消费增速预计为1.4%，2026年和2027年分别升至2.2%和2.4%，但最新数据显示复苏动能不足，可能拖累总需求并加剧劳动力市场恶化风险。国内私人需求虽有回暖迹象，家庭实际收入改善，但部分行业仍面临需求疲软、成本转嫁困难等问题。此外，自2025年2月以来，澳元汇率基本持平，未能为出口导向型经济提供有效支撑。
当前通胀呈现持续放缓态势。2025年第一季度整体通胀率降至2.4%，为四年来最低水平；年化截尾均值通胀率2.9%，自2021年以来首次低于3%，均处于2%-3%的目标区间。市场服务通胀降幅超预期，通缩压力有所蔓延，但租金等结构性通胀仍具韧性。
未来通胀预期呈现“先扬后抑”特征。随着暂时性因素消退，预计2026年底前整体通胀可能升至区间顶部附近，但基础通胀将在大部分预测期内维持在2.6%左右，符合政策目标。澳联储强调，尽管通胀风险已趋于平衡，但需警惕贸易战长期化可能引发的供应链中断和输入性通胀压力。
尽管就业持续增长，劳动力利用不足指标处于低位，但剔除季度波动后，过去一年工资增长有所放缓，生产率未见明显改善，单位劳动力成本增幅仍处高位。预计2025年6月失业率为4.2%，2026年及2027年稳定在4.3%，但贸易战情景下可能飙升至6%。领先指标显示劳动力市场存在超预期表现的可能性，但企业普遍反映用工短缺仍是主要制约。
此次降息25个基点至3.85%，是澳联储继2025年2月降息后再次调整政策，旨在减弱货币政策的限制性以支持经济增长。利率路径预测显示，2025年6月现金利率预计为4.0%，2026年及2027年逐步降至3.2%，反映出政策制定者对中长期经济复苏的谨慎乐观。
澳联储明确表示，维持低而稳定的通胀仍是首要任务，并将密切关注全球经济与金融市场动向、国内需求趋势及通胀与劳动力市场前景。若国际形势对澳大利亚经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策已做好果断应对准备，包括进一步降息或其他非常规工具。
决议特别强调，过去三个月全球经济不确定性显著上升，地缘政治紧张局势和贸易政策演变（如中美90天贸易休战的脆弱性）对澳大利亚经济构成重大威胁。尽管近期关税公告推动金融市场反弹，但最终政策范围及各国应对措施仍存高度不确定性，可能导致企业和家庭推迟投资与消费。
在这一背景下，澳联储的政策路径将高度依赖数据表现。若贸易紧张局势迅速缓解，全球增长提速，降息幅度可能收窄；反之，若风险持续发酵，宽松力度或将加大。市场目前预期2025年全年降息幅度可能达100个基点，最终利率或降至3.35%。
总体而言，澳联储此次降息是对国内外经济挑战的主动回应，旨在平衡稳通胀与保增长的双重目标。尽管政策转向宽松，但在全球贸易摩擦升级、地缘政治风险高企的背景下，澳大利亚经济复苏仍面临多重不确定性。未来需密切关注通胀路径、劳动力市场动态及国际政策变化，这些因素将主导澳联储的后续决策。在“幸运之国”的光环下，澳大利亚正经历经济结构转型的关键期，货币政策的精准施策与全球经济环境的改善将是其走出困境的关键。
5月21日周三，澳大利亚基本面数据暂无重要数据公布。
经济资讯
央行降息纾困房贷 加码太平洋经贸合作。澳大利亚央行5月20日宣布降息25个基点至3.85%，为应对全球增长放缓及国内通胀降温（当前通胀率2.4%）。四大银行（联邦银行、西太银行等）同步下调浮动房贷利率25基点，新利率5月底生效，预计减轻家庭还贷压力，刺激消费与房市。央行声明称通胀风险趋缓，但警告外部不确定性仍存，暗示年内或进一步降息。
外长黄英贤在斐济太平洋岛国论坛承诺维持对岛国免关税准入，抵御美国关税冲击（斐济面临32%关税）。澳将提供21亿澳元援助（占发展预算75%），重点应对气候变化及全球援助缩减挑战。斐济作为战略枢纽，近年受美中争夺基础设施投资，澳方借此强化区域经济纽带，巩固糖、水产等关键商品供应链。分析指出，降息与太平洋政策双轨并进亚投金融，旨在对冲美中博弈风险，但国内通胀可控性与外部贸易摩擦仍是经济复苏关键变量。
政治资讯
澳大利亚保守联盟破裂，国民党与自由党60年合作终结。澳大利亚国民党5月20日宣布终止与自由党长达60余年的政治联盟，主因在可再生能源及核能政策上的根本分歧。国民党领袖利特尔普劳德称，工党推动的“仅依赖可再生能源”转型威胁农村利益，强调需引入核电保障能源安全，并抨击风电场破坏农业景观。自由党领袖苏珊·莱伊对此表示失望，但承诺重组城市选民基础。
此次分裂源于5月3日联邦大选惨败：自由党众议院席位骤降至28席（历史最差），工党则扩至94席；国民党保留15席，但未能争取到自由党对打击超市垄断及改善农村通信的承诺。分析指出，保守派内部分裂将削弱反对党效能，工党政府或迎来更稳定执政周期。同时，独立候选人借气候与性别议题蚕食城市选区，凸显传统政党面临意识形态重构挑战。
金融资讯
央行降息提振市场 科技与金融板块领跑。澳大利亚标普/澳交所200指数5月20日上涨0.58%，收于8，343.3点，创近两个月新高，受澳洲联储降息25基点至3.85%提振。信息技术（+2.3%）、金融（+0.79%）及可选消费（+0.68%）板块领涨，通信服务板块（+1.2%）中澳洲电信（Telstra）涨2.2%表现突出。AMP首席经济学家奥利弗指出，此次降息释放谨慎宽松信号，预计年内8月、11月及明年2月将再降息三次至3.1%，但节奏取决于美中贸易战风险。
周期板块表现分化：能源（-0.15%）与资源（-0.16%）承压，黄金股（-1.0%）延续回调，尽管隔夜金价反弹，但亚洲交易时段回落压制情绪。分析认为，全球增长担忧及大宗商品波动抑制资源类股，资金持续流入利率敏感型板块。市场结构性特征显著：三分之二个股收涨，但三分之一下跌凸显内部分化。基金偏好防御性资产，Telstra等债券替代品种受捧，而REA集团（-0.4%）等科技地产股表现平淡。展望后市，降息周期开启或进一步推高股指，但能源板块创12个月新低暗示经济隐忧未消。
地缘战事
英欧同步升级对俄制裁 施压普京停火。英国5月20日联合欧盟宣布对俄实施新制裁，锁定军事、能源及金融领域，回应俄军周末对乌克兰发动开战以来最大规模无人机袭击。英国新增100个制裁目标，包括俄伊斯坎德尔导弹供应链、46家涉规避制裁的金融机构（如圣彼得堡货币兑换所）及18艘“影子油轮”，旨在切断俄原油出口及军备融资。此外，英国拟推动降低俄油价格上限（现为60美元/桶），限制其能源收入。
欧盟同步行动，英首相斯塔默呼吁美加入制裁，但特朗普与普京通话未促成停火。俄方信息战机构“社会设计局”及两名英国籍油轮采购商被列名单。分析指出，英欧协调强化对乌支持，但美立场分化削弱制裁效力，俄原油“暗度陈仓”或持续对冲制裁效果。
技术谋攻
1．技术总结：
周二澳联储如市场预期降息25个基点至3.85%利率水平，此次放松货币政策，主要在于澳洲联储货币政策委员会认为通胀风险已趋于平衡。当前通胀处于目标区间，且随着国际形势对经济构成压力的上行风险有所减弱。鉴于通胀预计将维持在目标水平附近，委员会判定本次会议放松货币政策是适宜的。此举将使货币政策限制性有所减弱，但委员会仍对前景保持谨慎——尤其是在总供需双方不确定性均显著上升的情况下。委员会评估了严重下行情景，并指出若国际形势对澳大利亚经济活动与通胀产生实质性影响，货币政策已做好果断应对准备。委员会将持续关注数据表现及风险评估变化以指导决策，重点追踪全球经济与金融市场动向、国内需求趋势及通胀与劳动力市场前景。委员会将恪守维持价格稳定和充分就业的职责，采取一切必要措施实现这一目标。
此外，澳洲联储主席米歇尔·布洛克在政策决议后的新闻发布会上强调了控制通胀的重要性，并表示澳洲联储有信心实现这一目标。布洛克将此次降息描述为一次“自信的降息“，认为这是目前经济形势下的适当举措。她补充说，澳洲联储准备在必要时采取进一步行动，并暗示未来可能会有额外的调整。
在澳联储利率声明公布后，澳元应声下跌，当日最低下探0.6390区域，并在该区域获得买盘支撑，展开反弹调整。此次澳联储货币政策的进一步放松调整在市场预期之内，因此数据公布时澳元短线下跌幅度有限，旨在欧洲市交易时段美元指数反弹后，间接令澳元扩大跌幅。目前澳元在日图级别的波动区间依然稳定在0.6510-0.6345区间内震荡调整。澳元在该区间已持续震荡数周，最新的利率声明也未能将澳元带离该震荡区间。市场可能等待更多经济数据的表现及风险评估或是等待美元指数有明确走势方向，方能重新明确澳元的下一步动向。
但在技术层面上看，只需关注0.6510-0.6345震荡区间的破位情况即可。若澳元最终选择向上突破并站稳0.6510阻力区域，则表明该震荡区间为此前澳元自0.5910低位开启上升趋势以来的中继形态，澳元将有望延续多头走势，并推动汇价测试更高阻力水平。反之若澳元最终选择向下突破0.6345支撑区域，并持续站稳在该支撑区域下方，则表明澳元近期走势由上升趋势的中继形态转为筑顶形态并破位下跌，汇价将有更大的下行空间，因此要明确澳元日图级别的进一步走向，需密切关注该区间的多空博弈即可。
综合而言，澳联储自2月降息后再次调整货币政策，旨在减弱货币政策的限制性以支持经济增长。未来若国际形势对澳大利亚经济活动和通胀产生实质性影响，澳联储将采取“果断措施”，包括进一步降息或其他非常规工具。而在技术层面上，需密切关注澳元在0.6510-0.6345震荡区间的方向选择，从而顺势而为即可。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
澳元今日关注区间：
0.6460-0.6390
澳元虽在0.6510-0.6345震荡区间尚未突破前，难以明确中期走势方向。但在短期走势上仍可探寻其潜在走势，具体而言澳元在0.6460区域构成汇价上行的短期阻力，若澳元突破该阻力区域，将挑战0.6510阻力区域，一旦汇价突破并稳固在该阻力区域上方，其上行目标将有望测试0.6550区域，若看涨情绪高涨，多头动能甚至推动汇价测试0.6650甚至0.6700整数关口。而澳元下方短期支撑则明显位于0.6390区域，若汇价跌破该支撑区域，其下行目标首先试探0.6345区域的支撑力度，一旦汇价突破并稳固在该支撑区域下方，澳元后期走势不容乐观，或进一步跌至0.6280甚至是0.6210区域。
综合而言，澳元在0.6460-0.6390震荡区间的多空博弈很大程度上决定澳元将向0.6510阻力区域还是0.6345支撑区域进发的关键一环。澳元短线交易走势路径参考：
上升：0.6460-0.6510-0.6550
下降：0.6390-0.6345-0.6280
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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责任编辑：郭建 亚投金融
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